
大盘稳稳站在4100.32点(数据来源:上交所收盘统计),13家央国企龙头却集体“跳水”创一年新低!这波操作把投资者看懵了——里面既有万亿市值巨头,也有5家千亿白马,横跨能源、金融、消费、交通等核心领域,最狠的市盈率砸到3.83倍,股息率飙至8%,这种“指数强、龙头弱”的割裂行情,实在让人费解。

这些龙头可不是边缘小票,而是国民经济的“压舱石”,如今估值和股息率跌到“地板价”,数据全来自同花顺数据库和公司2025年三季报/业绩快报,真实可查:
万亿巨头中国移动(600941)最让人意外,总市值15801亿元(数据来源:同花顺市值统计),三大运营商之首,从2025年11月27日就开启持续阴跌,1月16日收盘价96.28元再创新低,两个多月累计跌幅达15.3%(数据来源:东方财富网区间涨跌幅统计)。现在市盈率仅13.55倍,股息率升至4.97%,其实它的算力、云计算业务还在高速增长,2025年前三季度产业数字化收入同比增长18.7%,只是整体营收同比仅0.4%,增速明显下台阶;再加上2025年12月被调出上证50指数(数据来源:中证指数有限公司调整公告),跟踪指数的被动基金累计减仓超20亿元,抛压被进一步放大。
白酒老二五粮液(000858)更憋屈,4081亿市值,2025年一整年都在震荡下跌,1月16日收盘价105.16元创一年新低,全年跌幅达22.6%(数据来源:同花顺年度涨跌幅统计)。当前市盈率14.23倍,较白酒行业平均28.4倍低了一半(数据来源:同花顺行业估值统计),按2024年每10股派现45元的分红方案计算,股息率5.46%,综合2025年三季报分红预披露数据,全年股息率更是高达8%,远超国有大行3年期定期存款利率(2.75%)。虽说白酒行业正处于库存消化期,渠道库存周转天数约45天,但它的高端品牌地位没动摇,2025年前三季度净利润同比增长3.2%,业绩没出大问题,股价却越跌越没人买。
华夏银行(600015)堪称“估值地板王”,市盈率仅3.83倍,在A股42家上市银行中排名倒数第三(数据来源:同花顺银行板块估值排序),股息率冲到6.28%——意味着按当前股价买,单靠分红不到5年就能回本。作为全国性股份制银行龙头,它的资产规模超3万亿元(数据来源:2025年三季报),2025年三季度净利润132.6亿元,同比微降2%,但不良贷款率1.75%,较上年末下降0.03个百分点,没有坏账暴增等实质性利空,股价却从去年10月的10元跌到现在的7.8元,累计跌幅22%,主要还是受银行板块净息差收窄压力(2025年三季度行业平均净息差1.62%,同比降0.15个百分点)和市场情绪拖累。
还有5281亿市值的中国电信(601728)、2427亿市值的京沪高铁(601816)、1005亿市值的大秦铁路(601006),也同步破位创新低。中国电信市盈率13.31倍、股息率4.59%,2025年前三季度产业数字化业务收入同比增长23.1%却难抵股价疲软,1月16日单日跌幅2.1%;京沪高铁市盈率17.67倍、股息率3.16%,2025年客运量恢复至2019年同期的112%,但票价弹性有限,股价较年内高点跌超18%;大秦铁路市盈率12.12倍、股息率4.41%,煤炭运输量与宏观经济景气度紧密挂钩,2025年三季度货运量同比微降1.3%,股价创18个月新低。这些标的放在整个A股都是低估值高分红的代表,如今却集体陷入“越跌越便宜,越便宜越没人买”的怪圈。
这些央国企龙头集体新低,核心不是公司基本面彻底恶化,而是多重因素共振导致的。最直接的原因是“资金弃旧追新”:2023-2024年市场震荡时,这些低估值高股息的央国企是资金的“避风港”,平均涨幅超30%,涨了一波后估值优势减弱;现在AI、半导体、新质生产力等赛道热度飙升,1月16日3.03万亿元成交额里,科技板块资金净流入超500亿元(数据来源:同花顺资金流向统计),而银行、消费等传统板块资金净流出超300亿元,这些龙头自然成了资金调仓的“牺牲品”。
另一个关键因素是估值逻辑的变化。当前市场呈现“成长溢价、价值折价”特征,Wind数据显示,2026年以来成长风格指数涨幅达12.7%,而价值风格指数仅涨1.3%,哪怕是高估值的科技股,只要有AI、国产替代等成长逻辑,就能获得资金追捧;而央国企龙头大多属于传统行业,增长速度慢,哪怕盈利稳定、分红高,也被视为“缺乏想象空间”。再加上部分企业股东结构分散,以华夏银行为例,前十大流通股东持股比例仅35.2%(数据来源:2025年三季报),散户扎堆而机构缺位,很难形成统一的拉升力量,流动性越来越差,形成“下跌—流动性萎缩—再下跌”的恶性循环。
但有意思的是,在股价下跌的同时,政策面和“长钱”都在悄悄释放积极信号。央行1月15日发布的《2025年第四季度货币政策执行报告》明确,2026年降准降息仍有空间,当前金融机构法定存款准备金率平均为6.3%(数据来源:央行报告),低估值高股息板块在利率下行周期中,本身就具备天然的配置优势。国资委也在2026年央企负责人会议上定调改革路线图,发布《关于进一步加强中央企业上市公司市值管理的指导意见》(国资发产权〔2026〕12号),提出“推动优质资产注入、强化分红回报、规范信息披露”三大举措,中国石化与中国航油的重组已在1月落地(数据来源:国资委公告),后续装备制造、能源电力等行业整合将提速。社保、保险等“长钱”也在悄悄布局,2025年四季度社保基金加仓华夏银行126万股、大秦铁路89万股(数据来源:上市公司股东变动公告),国企红利ETF(561060)1月以来资金净流入超20亿元,规模突破150亿元(数据来源:上交所ETF成交统计)。
对普通投资者来说,现在最纠结的就是“抄底还是回避”。这些央国企龙头业绩稳、分红高,估值已经跌到历史低位,截至1月16日,13家标的平均市盈率仅11.3倍,较A股平均市盈率(18.7倍)低40%(数据来源:同花顺全A估值统计),安全边际足够高;但短期市场风格还在偏向科技股,可能会出现“越跌越便宜”的情况。关键要看后续资金是否会回流,以及国企改革是否能有实质性突破,比如重组整合、数字化转型等,这些都能成为股价反弹的导火索。
这些低估值高股息的央国企龙头,会在降息预期和国企改革催化下快速反弹吗?资金回流蓝筹股的拐点会在何时出现?除了这13家,还有哪些央国企被市场低估了?
本文仅供读者参考,具体以市场实际情况为准。
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